한때 "앞으로 차는 알아서 달릴 것이다"라는 말이 SF 영화에서나 나올 법한 상상처럼 들렸지만, 지금은 현실이 되었습니다. 실제로 도로 위에는 자율주행 차량 테스트가 활발히 진행되고 있고, 완전 자율은 아니더라도 부분 자율주행 기능은 이미 많은 차량에 탑재되어 있습니다. 그러나 기술의 진보와는 별개로, 자율주행 관련 기업들의 주가는 기대만큼 빠르게 오르지 않았고, 오히려 수차례의 큰 조정을 거쳤습니다. 저는 이 흐름이 단순히 ‘기술 실패’ 때문이 아니라, 투자자들이 기술과 수익화의 간극을 과소평가했기 때문이라고 생각합니다. 이 글에서는 자율주행 산업의 흐름과 주가 변동의 원인, 그리고 미래를 어떻게 바라보는지 제 개인적인 투자 관점을 중심으로 정리해보겠습니다.
1. 자율주행 관련 기업의 주가 흐름: 기술보다 기대가 앞섰던 시기
자율주행 테마는 2015년 이후 본격적인 투자 섹터로 주목받았습니다. 테슬라가 자사의 전기차에 ‘오토파일럿’ 기능을 탑재하며, “자율주행의 시대가 곧 올 것”이라는 대중적 기대가 커졌고, 이에 따라 관련 기업들의 주가는 기술 수준보다 훨씬 빠르게 상승했습니다.
주요 흐름 요약:
- 2016~2019년: Waymo, Cruise, Uber ATG 등 자율주행 스타트업에 대형 자본 유입
- 2020~2021년: 팬데믹 이후 유동성 확대 → 기술 성장주 전반 급등 → 테슬라, 엔비디아, 모빌아이, 루미나, 투심플 등 주가 폭등
- 2022~2023년: 고금리 전환, 실적 부진, 기술 완성도 논란 → 급락
- 2024년~현재: 일부 기업은 회복세, 하지만 시장은 더욱 선별적으로 반응
이 사이클을 보면 알 수 있듯이, 자율주행 관련 주가는 기술 자체보다는 ‘기대감의 수위’에 따라 움직였습니다. 그리고 기대가 지나쳤던 만큼, 조정도 컸고, 지금은 ‘실제 수익을 낼 수 있는 구조인가’에 대한 본질적인 질문이 시장에서 제기되고 있습니다.
2. 완전 자율주행은 아직, 부분 자율이 현재의 현실
우리가 자율주행이라고 말할 때, 사실 그 범위는 굉장히 넓습니다. 미국 SAE 기준으로는 자율주행을 Level 0부터 Level 5까지 나누는데, 현재 대부분의 차량은 **Level 2~3 수준(부분 자율주행)**에 머물러 있습니다.
주요 예시:
- 테슬라 FSD: 자율주행 보조 기능이지만 여전히 ‘운전자 주의 필요’
- 현대차 HDA2, 기아, 제네시스: 고속도로 중심의 부분 자율 기술
- GM 슈퍼크루즈, 포드 블루크루즈: 정해진 도로에서 핸즈프리 가능
- 웨이모, 크루즈: 도심 제한구간에서 완전 자율 택시 운영(미국 일부 도시 한정)
즉, 기술 자체는 진화 중이지만 규제, 윤리, 인프라 문제로 인해 아직은 전면적인 상용화가 어려운 단계입니다. 제가 판단하기에, 이 산업은 기술보다 사회 수용성, 법제도 정비, 도로 인프라 등 비기술적 요소가 더 중요한 돌파구입니다. 따라서 투자자 입장에서는 “기술이 된다”가 아니라 **“이걸 실제로 서비스로 만들 수 있는가?”**에 집중해야 한다고 생각합니다.
3. 주가 변동의 핵심: 수익화에 대한 신뢰 부족
자율주행 기업의 주가가 크게 조정된 가장 큰 이유는 기술 불신보다 수익화 모델의 부재입니다. 많은 기업들이 화려한 기술 시연과 유튜브 영상은 만들었지만, 실제 매출과 이익을 낸 곳은 거의 없습니다.
문제점 요약:
- 스타트업 의존도: 수익 없는 기술 기업의 높은 밸류에이션
- 현금흐름 부재: 매출보다 R&D가 크고, 투자 대비 수익이 없음
- 인수합병 리스크: 대기업 품에 안긴 후 기술이 방향 전환되거나 소외됨
- 규제 불확실성: 사고 발생 시 기업 책임, 보험 문제, 지역별 법 차이
이런 문제 때문에 많은 투자자들이 일찍 손절하거나 관심을 접었고, 결과적으로 자율주행 관련주는 ‘테마주’처럼 취급되며, 단기 이벤트에만 반응하는 현상이 나타났습니다.
4. 나의 전략: 지금은 기술보다 ‘구조’를 볼 때
그럼에도 불구하고, 저는 자율주행 기술이 궁극적으로는 상용화되고 산업 전체를 바꿀 것이라고 믿습니다. 다만, 투자의 관점에서는 ‘기술의 로망’보다 사업 구조의 현실성을 먼저 따져야 할 때라고 생각합니다.
✅ 제가 주목하는 투자 기준은 다음과 같습니다:
- 기술 공급망에 위치한 기업
- 예: 모빌아이(ADAS 칩 공급), 루미나(라이다 센서), 엔비디아(자율주행 SoC)
- 완성차보다는 부품, 인공지능, 반도체 회사가 더 유리
- 정부·도시와 협업 구조가 있는 기업
- 예: 웨이모, 크루즈는 특정 도시와 계약 후 제한적 상용화 진행
- 공공 교통 시스템 참여 → 규제 수혜 가능성 있음
- 테슬라와 같은 자사 플랫폼 보유 기업은 장기적 보유
- FSD 구독 수익 가능성, OTA(Over-the-Air) 기술 확장
- ETF 활용
- 단일 종목 리스크 회피 + 장기적 시장 성장 베팅
- 대표 ETF: DRIV, IDRV, ARKQ
저는 이처럼 “누가 먼저 돈을 벌 수 있느냐?”, “그 구조가 안정적이냐?”를 중심으로 종목을 선별하고, 단기 이벤트보다는 장기 기술의 진화 속도에 맞춘 분할 매수 전략을 취하고 있습니다.
결론: 기술은 진화하고, 주가는 기다린다
자율주행은 더 이상 먼 미래가 아닙니다. 그러나 현실은 우리가 기대한 속도로 따라오지 못하고 있고,
그 간극에서 기술과 주가의 괴리가 발생하고 있습니다. 하지만 시장의 냉정함 속에서도 진짜 기술을 가진 기업, 구조적 경쟁력이 있는 기업은 결국 살아남습니다. 자율주행 산업은 지금이 조정기이자, 진짜 선별의 시기라고 저는 생각합니다. 결국 중요한 건 “누가 먼저 기술을 돈으로 바꾸는가?”입니다. 그리고 그 답은, 생각보다 가까운 미래에서 나오게 될 것입니다.